事件:12月14日,公司公告与中广核工程有限公司签订《防城港项目3-4号机组LOT190Ga 核岛波纹管截止阀供货合同》,合同金额为人民币39,811,748元。截至公告日,公司2016年累计承接核电阀门订单人民币1.34亿(含子公司,其中与中广核累计承接核电阀门订单人民币9,372万元)。
   
12月24日,公司公告与海洋石油工程股份有限公司签订了《海工文昌9-2/9-3/10-3气田群项目水下闸阀工矿产品买卖合同》,合同金额为人民币 2,464,000元。
   
签订“华龙一号”核阀合同,今年累计核阀订单过亿。防城港3-4号机组为去年底压线获批,3号机组于2015年12月24日FCD(中广核“华龙一号”首堆),4号机组则于今年12月23日正式开工,成为我国“十三五”期间首个开工建设的核电机组。中广核继续保持中国最大核电运营商、世界最大核电建造商地位(在运装机容量2038.4万千瓦;在建装机容量1135.6万千瓦)。纽威作为核阀后起之秀实则颇具底蕴,考虑到子公司东吴机械,纽威核阀触角已伸进三大核电。公司核阀订单较之2015年的2000多万,今年则达到1.34亿(截止公告日,其中与中广核累计承接核电阀门订单达9372万),增幅明显, 公司明年有望获得核电阀门一级资质,我们持续看好公司在核阀领域的开拓能力,详细可参考我们11月29日发布的公司深度报告--《行业寒冬里持续开创“新路”,中国制造2025小阀门亦有大作为》。
   
防城港二期为英国BRB 项目参考电站,关注公司海外拓展能力。英国HPC(欣克利角C)核电项目已尘埃落定,采用的则是法国EDF 主推的EPR 堆型,对我国真正的意义在于后续的BRB(布拉德维尔B)项目, 有望采用我国自主设计的“华龙一号”堆型(参考堆型为目前在建的防城港3、4号机组),籍此打开向西方发达国家输出核能技术的大门。同时值得一提的是,纽威在中广核台山核电(EPR 堆型,目前在建且进展顺利)已有多笔供货业绩,公司海外营销网络优势明显,将充分利用海外市场渠道、开拓经验,积极参与AREVA、EDF、GE等国外核电客户的项目订单。
   
首获水下阀门销售订单,行业寒冬进口替代正当其时。水下阀门主要应用在海洋油气工程的水下管汇与输送管道上,适用于深水及超深水工况,要求阀门具有20年以上免维护使用性能、优异的密封性能及高可靠性,是水下生产系统的关键部件。文昌9-2/9-3/10-3气田群位于南海西部海域,主要新建生产设施包括1座8腿中心处理平台、4、套水下生产系统、3条海管、1条脐带缆等,是在低油价“寒冬”下, 海油工程克服技术难点多、改造工作界面复杂等困难打造的一个海上精品工程,先后开展总图布置优化、水下井口单独评价、关键设备国产化、钻完井方案比选等多项专题研究,对气田群ODP 设计进行全面降本优化。其中,携手国内厂家对其中多项技术进行系列攻关,采用国产化设备是有效降本的利器,与进口相比,国产设备能降低20%~30%的费用,后期维护费用也将减少。期间,纽威完成国内首次水下阀门高压舱试验、成功交付海油工程国内第一台500米水深水下球阀以及水下闸阀样机。我国南海堪称第二个波斯湾,油气资源丰富,作为中国深海油气开发领军者,中海油旗下东方13-2、陵水17-2等多项大型气田的均已具备开发前景。公司此次首次获得水下阀门销售订单,将进一步奠定水下阀门国产化的龙头地位。
   
投资建议。当前,OPEC 减产协议均已达成,中长期看油价具备上涨动力。国内“稳油增气”态势明显,油气体制改革启动在即,油气储运、非常规油气及LNG等的蓬勃发展都将拉动阀门需求。在“工业强基”、《中国制造2025》深入实施的大背景下,作为高端工业阀门龙头,公司产品结构持续优化,我们看好未来的发展机会。预计公司2016-2018年EPS分别为0.44元、0.66元及0.76元,维持“增持”评级。