首页好灵数据 资料我的资料 自选我的自选股 邀请我的邀请奖励 API 我的API 财务财务中心
帮助关于
  • 公司新闻
  • 个股新闻
  • 行业新闻
  • 公司公告
  • 最新公告
  • 年度报告
  • 股权信息
  • 股本结构
  • 十大股东
  • 十大流通股东
  • 基金持股
  • 高管增减持
  • 股东人数
  • 限售解禁
  • 股票交易
  • 成交明细
  • 分价表
  • 大单统计
  • 大宗交易
  • 龙虎榜数据
  • 融资融券
  • 公司运作
  • 股东大会
  • 收入构成
  • 重大事项
  • 分红送配
  • 增发一览
  • 内部交易
  • IR活动记录
  • 财务数据
  • 业绩预告
  • 主要指标
  • 利润表
  • 资产负债表
  • 现金流量表
  • 所有者权益变动
  • 雪球选股器

纽威股份中报点评:利润率提升助推业绩加速增长,多领域拓展继续...

研究员 : 郭泰,何宇超,陈皓   日期: 2019-08-30   机构: 新时代证券股份有限公司   阅读数: 0 收藏数:
2019H1业绩增长提速,成长逻辑正逐步兑现,维持“推荐”评级    公司2019H1实现营收13.7亿元、同比下滑1%,归...

2019H1业绩增长提速,成长逻辑正逐步兑现,维持“推荐”评级
   
公司2019H1实现营收13.7亿元、同比下滑1%,归母净利润2.16亿元、同比大幅增长88%,扣非后增长73%。受益于产品毛利率提升和经营效率优化,公司业绩继2018H2出现拐点后,2019年加速提升。我们认为新领域突破、产品智能化升级和维修更新市场拓展的逻辑正逐步兑现,预计公司2019-2021年净利润3.94(+0.15)/5.12(+0.05)/6.71(+0.11),维持“推荐”评级。
   
收入略有下滑或由于确认节奏的影响,产品结构优化助推利润率继续提升
   
公司2019H1收入下滑1%、单二季度下滑5%,主要系国内销售有所下滑,参考二季度末存货12.6亿元(25%)以及公司以销定产的销售方式,我们判断由于公司确认收入是按项目制,而2018年国内体量较大的项目占比提升,部分项目的确认节奏对单季度收入有所影响。另外,公司消化完2016-2017年质量较差的订单后,产品毛利率稳步回升,叠加公司内部经营效率的优化,2019H1毛利率/净利率达到35.35%/15.89%,同比大幅提升4.63pct 和7.64pct。
   
天然气领域取得较大突破,管道建设高景气将保障需求提升
   
公司自主研发的56″Class900高压大口径全焊接球阀,2019年4月完成样机各项性能试验、2019年5月通过国家级产品样机鉴定、2019年7月在西部管道烟墩压气站国产阀门试验场一次性通过所有试验,体现出公司强大的研发生产能力。此外,报告期内公司超低温阀增长迅猛,并且口径、磅级都有较大的突破。参考2018年底中石油的油气管道长度和2016-2018年建成的长度,我们判断2019-2020年天然气管道的建设将提速,投资力度加大带动阀门的需求提升,公司在天然气领域的突破将有力保障后续订单和业绩的增长。
   
高端自动控制阀门技术提升,未来阀门附加值将进一步提升
   
报告期内,公司研发的高频球阀成功应用于中海油某炼化装置,替代进口知名品牌阀门,解决了密封泄漏、开关卡顿、维修困难的问题,得到了客户的好评,为后续炼化项目加氢装置程控球阀、高频开关球阀的国产化奠定基础。
   
风险提示:原材料价格大幅上涨,中美贸易关系不确定性增加。

转载自: 603699股票 http://603699.h0.cn
Copyright © 纽威股份股票 603699股吧股票 纽威股份股票 网站地图 备案号:沪ICP备15043930号-1