事件:近日,公司官方微信平台公告其与海洋石油工程股份有限公司就文昌9-2/9-3/10-3气田群项目签订水下球阀供货合同,供货产品覆盖到水下球阀和水下闸阀两大类。
   
签订国内首个水下阀门国产化订单,未来进口替代可期。此次订单所属油田均为水下100多米,且在项目前期就进行了包括PR2、高压舱、寿命试验等在内的严格的实验,公司率先完全通过水下闸阀和水下球阀样机型式认证并取得劳氏认证证书,成为海洋石油工程国内水下阀门的供应商。该订单是公司首个水下阀门订单也是国内首个水下阀门国产化订单,随着水下阀门国产化的成功,公司成功打破了国外企业在水下阀门领域的垄断,也为公司研究深水阀门奠定坚实的技术基础,未来进口替代可期。
   
受益于油价回升,业绩弹性值得期待。公司专业从事生产闸阀、球阀、截止阀、止回阀、蝶阀、调节阀、安全阀、核电阀及井口设备等,70%以上的产品最终应用于石油天然气相关行业,并主打海外市场。近年受限于油气价格低迷,公司积极开拓核电、海工、超低温等高端阀门市场。随着OPEC减产协议的执行,国际油价持续回暖。我们判断,公司中长期将受益于油价回暖带来下游行业固定资产投资改善背景下的业绩向上弹性。
   
盈利预测及评级:公司是国内阀门行业龙头,并已成为众多国际级最终用户的合格供应商。公司不断加大海工阀门等新产品,并持续提升产品在客户中的占有率,随着“一带一路”,公司有望开拓更多海外市场。并且油价的提升有望带来业绩向上弹性,预计公司16-18年EPS分别为0.39/0.44/0.52元,对应当前股价PE为43x/38x/32x,给予“增持”评级。
   
风险提示:国产化进度低于预期,油气价格波动。